房地产上市行业背景 　

对于中国企业而言，主要利用以下4个资本市场
深圳上海股票交易所 A股、B股
香港股票交易所 H股、红筹股
纽约股票交易所 N股、美国存托证
中国企业以国内及香港上市最多，交易最活跃！

香港上市规则
上市公司注册地址的选择
中国大陆（H股）
香港
百慕大
开曼群岛

主板上市须具备的条件

模式一：盈利测试
至少三个年度的营业纪录
合计不低于5000万港币利润
最低预期市值2亿港币
管理层至少在前三个财政年度内维持不变
至少最近一个财政年度拥有权和控制权维持不变 　
模式二：市值/收益/现金流量 测试：
至少三个年度的营业纪录
上市时其市值至少20亿港币
最近一个财政年度收益至少5亿港币
过去三年净现金流入合计至少达1亿港币
管理层至少在前三个财政年度内维持不变
至少最近一个财政年度拥有权和控制权维持不变

主板境内要求
1999年7月14日<境内企业申请到境外上市有关问题的通知>第1.3条：
净资产不少于4亿人民币
集资不少于5000万美元
过去一年税后利润不少于6000万人民币
有增长潜力

直接和间接上市两种：
直接上市即直接以国内公司的名义向海外证券主管部门申请发行的登记注册，并发行股票，向当地证券交易所申请挂牌上市交易。首次公开募集方式进行。
间接上市即国内企业境外注册公司，境外公司以收购、控股置换等方式取得国内资产的控股权，然后将境外公司拿到境外交易所上市。包括两种：买壳和造壳上市（红筹HK）

红筹与H股的比较与分析

对重组的限制：
红筹：1重组安排较灵活 2上市前两年不能有重大的股权变动行为 3股东股权可以在6个月后交易
H股：1上市公司需为中国注册的股份有限公司 2上市前两年不能有重大的股权变动行为
营业纪录：3+2 三年营业纪录，管理层基本不变
公众人士持股量：不少于总股本的25%
适用法律：
管理层及公司运作管理:
红筹：以香港为基地、自主权较大、熟悉国际市场运作规律
H股：以国内为基地、自主权较大、熟悉国际市场运作规律
市场环境、币种及信息披露：
红筹：市场成熟、监管机构为国际投资者所了解和信任、透明度较高、可流通外币
H股：市场成熟、受联交所和证监会双重监管、国际投资者较信任、有一定透明度、可流通外币
一级市场集资能力：发行市盈率10-15倍
二级市场后续融资能力：
红筹：操作简单、手段多样、容易把握市场时机
H股：手段较多样、股东大会每年可授权增发20%的股份、批准程序相对简单
股票流通性及知名度：
红筹：全部股份流通、具有国际影响
H股：国有及法人股不可流通、具有国际影响若增发A股也具国内影响


红筹股模式的程序
国内企业股东以少量资本成立境外中间控股公司（BVI）
BVI公司引入投资者或自行筹集外汇资金（数额相当于国内企业净资产值），足够购买国内企业股权
BVI公司收购国内企业股权，需将外汇收购价汇入国内，并将国内企业变更为外商独资或合资企业
国内企业股东以少量资本在境外(百慕大、开曼、香港)成立拟上市主体。
BVI公司股东与拟上市公司进行换股换股后之公司构架：



我公司提供房地产企业上市、买壳咨询



联系我们

北京办公室 北京市朝阳区广渠路11号院1号楼金泰国际大厦B206、207 邮编：100022 工作时间：8:50-17:50
24小时热线 400-056-8868 , 4000568868

或点击此在线提交意向，等待我们联系